Деловая активность в обработке снизилась до 48,5 - сектор второй месяц подряд остаётся в зоне спада
Казахстанская промышленность продолжает сдавать позиции. Индекс PMI в обрабатывающих отраслях в июне опустился до 48,5 пункта - ниже майских 49,0 и, что принципиально важно, снова ниже отметки 50, которая разграничивает рост и стагнацию. Свежие данные исследования S&P Global зафиксировали очередное ухудшение условий для производственного бизнеса в стране.
Что за цифрами: деньги есть - да не у всех
Два последних месяца PMI не поднимается выше порогового значения. Это не разовый сбой, а устойчивая тенденция. Эксперты указывают на главный тормоз - доступность финансирования. Предприятия, которые не могут быстро привлечь ресурсы, вынуждены урезать производственные планы и жёстче контролировать оборотный капитал. Иначе говоря, не инвестировать в рост, а просто удерживать то, что есть.
Салтанат Мухамбеталиева, руководитель направления экономических исследований Freedom Holding, описывает ситуацию прямо: «Июньские данные указывают на дальнейшее ужесточение условий ведения бизнеса. Динамика сектора всё больше свидетельствует о высокой зависимости предприятий от доступности финансовых ресурсов, хотя другие сдерживающие факторы также сохраняются. В этих условиях производители вынуждены довольно консервативно подходить к управлению оборотным капиталом и планированию производства».
Контекст: не первый тревожный сигнал
PMI ниже 50 - это не катастрофа сама по себе. Но когда показатель держится в этой зоне несколько месяцев подряд, рынок начинает воспринимать это как системный сигнал. Казахстанская обрабатывающая промышленность и прежде переживала периоды сжатия - особенно в моменты волатильности сырьевых рынков и колебаний тенге. Нынешняя ситуация, судя по структуре индекса, объясняется прежде всего внутренними ограничениями: стоимостью кредитования и дефицитом ликвидности у части игроков.
- PMI июнь 2025: 48,5 пункта
- PMI май 2025: 49,0 пункта
- Порог роста/спада: 50 пунктов
- Ключевой сдерживающий фактор: доступность финансирования
Что дальше
Если тенденция продолжится, вопрос стоимости заёмных средств для производственных компаний может оказаться в фокусе регуляторного внимания. Пока же предприятия, по существу, выбирают осторожность: меньше запасов, меньше авансов, меньше обязательств. Такая стратегия помогает пережить турбулентность, но не создаёт условий для роста. А без роста сектора - и PMI выше 50 ждать не стоит.
