Рубль теряет позиции на фоне старого набора рисков
Российская валюта в среду вновь топчется у минимумов почти месячной давности, не находя сил вырваться из красной зоны. К полудню по московскому времени пара юань-рубль на Мосбирже держалась около 11,60, доллар подобрался к 78,80. На форексе картина похожая: доллар почти по 78,80, евро вблизи 89,55. Рубль теряет от четверти до двух третей процента в зависимости от валюты - вроде немного, но тенденция настораживает.
Что тянет курс вниз
Список негативных факторов не меняется неделями. Летом ожидается сокращение профицита текущего счета, ЦБ продолжает ежедневные интервенции по бюджетному правилу, а геополитический фон остается напряженным. Добавляет проблем и падение физических объемов экспорта нефти - параллельно может расти импорт топлива из-за последствий конфликта для нефтяной инфраструктуры страны.
- Регулятор с учетом операций по зеркалированию трат ФНБ и бюджетного правила проводит нетто-покупки китайской валюты на 4,8 миллиарда рублей ежедневно
- Аналитик Альфа-Инвестиций Игорь Галактионов допускает, что в августе объем покупок валюты может снизиться из-за заметного сокращения доходов бюджета по сравнению с весной
- Дополнительное давление создает вероятность новых американских санкций против России и покупателей ее углеводородов
Что удерживает рубль от более резкого падения
Пока негатив с лихвой компенсируется двумя вещами: высокими нефтяными котировками и приближающимся налоговым периодом. Экспортеры активно копят рублевую ликвидность под Единый налоговый платеж 28 июля, куда в этот раз входит еще и налог на дополнительный доход за второй квартал - период, когда нефть штурмовала максимумы с начала 2022 года.
Нефть марки Brent с начала месяца прибавила почти 30% и торгуется уже по 94,67 доллара, ранее забираясь на шестинедельный максимум 94,76. Рост цен связан с опасениями за поставки: американские военные одиннадцатую ночь подряд бьют по иранским объектам, а танкеры в Красном море меняют маршруты после угроз йеменских хуситов. Правда, реальный эффект от подорожавшей нефти рубль почувствует не сразу - слишком велик временной лаг между продажей сырья и возвратом выручки в страну.
Главная интрига недели - заседание ЦБ
Локальные рынки замерли в ожидании пятничного совета директоров Банка России. Инфляционная картина складывается тревожная: инфляционные ожидания населения в июле подскочили до 14,7% с 12,4% месяцем ранее. Причина понятна - топливный кризис и подорожавший бензин ударили по карману рядового потребителя. В таких условиях рынок все больше склоняется к мысли, что регулятор сохранит жесткую денежно-кредитную политику, а это, в свою очередь, остается одним из немногих факторов поддержки для рубля.
Пока же валюта балансирует у недавних минимумов - 11,66 за юань и 79,13 за доллар на бирже, 78,90 и 89,99 соответственно на форексе для доллара и евро. Налоговый фактор способен удержать курс от дальнейшего сползания вплоть до первой половины следующей недели, но что будет после - во многом зависит от решения регулятора и динамики нефтяных котировок.
